指数定投，我个人认为，是当下最值得介入的投资。

1、时间维度

最近20年来的股市显示，股票市场大概每隔7-8年会有一次周期性的反复，说白一下就是会有一次牛市出现。

2000年到2007年间隔约7年，2007年到2015年间隔约8年，2015年到2019年熊市运行了大概4年时间，意味着在接下来的3-4(2022-2023年）年股票市场走牛的概率比较大。

（见图片一、图片二，上证、深成两大指数自成立以来的走势）

2、空间维度

仅仅从指数的角度来看，当前上证指数所在的区域（2700点），约为15年牛市高点的52%，07年高点的45%。深证成指情况也相差不错。

当下A股各个板块市盈率（可以认为是市场的总体估值水平，见附图3），上 证: 13 深 证: 22，中小板: 24，创业板: 39，而2015年牛市各板块市盈率最高为上 证: 21 深 证: 54，中小板: 58，创业板: 108。

从上面两个角度得出基本的判断：当前股票市场估值属于历史低位，且在未来的3-4年的时间有很大的概率会有60%-100%的上涨空间。说的直白一些，就是当下买入的话，在未来3-4年收益会达到60%-100%，平均年化大概在10%-20%左右。

为什么选指数作为定投的标的？

指数，可以理解就是把某个市场里面各个行业里面最优秀的公司筛选出来，将这些公司的股票价格通过一定的数学方法计算得到的一个数值。买入指数就等于买入了这些最优秀的公司股票。

指数有一个最大的好处就是会定期的优胜劣汰，差的公司会慢慢淘汰出去，其他好的公司又会补充进来，这样的话会保证整个指数的走势总体会持续向上。

如果是定投个股或者定投行业的话，最大的风险就是一旦个股公司出现了问题甚至破产，或者某个行业出现下滑，甚至消失，这些个股、行业将永远没有向上的机会。例如大家熟知的曾经的“优等生”乐视网、暴风科技，更早年的银广厦等等。

指数定投的话，完全就没有这种风险。

也就是说，指数定投规避了向下归零的巨大风险，上涨的空间确实可以无限的。这是个股、行业指数所无法取代的。

为什么要定投？

上面说的这么好，那为什么不现在马上就一把梭哈？还搞什么定投？

1、无法精确的确定市场的底部

虽然当前股票市场处于低位区间，但是波动性无法确定，有可能在买入之后就仍旧大幅下跌，也有可能大跌之后才开始慢慢上涨。换句话说，股票市场的底部从来都不会是某一个点，而是一个区间，经过反反复复的折腾最后才会从底部走上来。此时的定投的意义一方面在于降低成本，另一方面在于降低波动性，让收益曲线更加的平滑和稳健，不会大起大落。

2、定投简单方便，普通人无需花费太多的精力

定投不需要太多的操作技巧和能力，只需要定期机械地投入部分资金即可。定期投入资金，对整体的现金流压力相对较小，平滑的收益曲线对投资者的心态影响也相对更小。

定投也一定要注意择时！！！

牛市不适合定投，适合一把梭哈；像当前的这种运行了好几年的熊市，非常适合定投。

以沪深300指数为例，2010年熊市期间开始每月定投，2015年牛市总收益大概有90%（年化约18%）（图片4）。即使是定投到现在（2019年），依然有67%的收益（年化约7%）（图片5）。

而如果是从2015年牛市开始定投，到现在收益为25%(年化约6%)（图片6），总收益率还是相差蛮大的。

所以适当择时也是必要的。

定投一定要坚持！！！！

有时候看很多人都说定投了两三年都还是亏的，就放弃不玩了。定投这件事本来计划就不是2-3年能看见成效的，做实业2-3年效益也不明显吧，整天还非常忙禄，要操心这，操心那；而定投你只需到了时间准备好钱即可。定投如果能拉长周期，5-8年，效果就会非常的明显，收益或许不比实业差。

任何事情做了计划之后，都要坚持下去，相信三天打鱼两天撒网的话，做什么都成功不了。

当下该怎么操作定投？

1、要有一个大致的操作周期的概念，比如未来的3-4年，都要坚持定期的投入，除非是下个月指数就开始蹭蹭蹭的上涨。定投周期可以按自己实际情况定，通常会是每月买入一次，具体日期随便（真的可以随机，拉长周期看差不了多少的）。

2、具体金额也是看个人的实际情况，比如可以每个月拿出工资的20%定投买入；或者你有一笔50w的资金，打算在未来4年（48个月）都做定投的话，每个月则是定投买入1w块。再或者可以适当的做一些调整，因为当下是在相对低位的区间，熊市也已经经过了3-4年，当前可以先买入20w，剩余的30w再分48个月定期投入。

3、上面说的是买入的情况，卖出的条件其实也要坚持。因为好多人都是涨了舍不得卖出慢慢收益又吐回去了。

什么时候卖出没有固定的标准，比如总体收益50%，或者当前的价格在所有定投的价格之上等等。

如果你在低位定投的时间比较久了，可以考虑将预期收益提高一些再卖出；如果你没有定投多长时间，那就可以见好就收。

4、至于操作的标的，个人认为，沪深300指数、中证500、中小板、创业板等指数等等都是不错的标的。（图片7-8市盈率）

建议在定投场外基金（就是不要在证券账户里面买），如在基金公司的官方网站、第三方基金平台（天天基金）、支付宝等渠道进行购买，这样有下面的好处：

• 1）可以设置定期自动银行卡扣款，这样可以避免人为的不执行定投；证券账户里面是无法设置自动定投。
  2）购买场内基金的时候是固定份数进行购买，通常是以100份整数为单位，降低成本的效果相对更不好；而购买场外基金的话，是以固定金额的买入，价格越低，买入的份数约多。
  举个例子，每月定投1000元，当前价格是1元，场内、场外基金均可以买1000份（不计手续费）；当价格下跌到0.8元时，场内基金只能买入1200份（1200*0.8=960元），因为买入规则只能100的整数倍；而场外基金可以买入1000元，获得的基金份数为1000/0.8=1250份。
  3）场外基金申购费率经常有优惠，甚至是零费率定投，持有时间长的话赎回也是零费率；场内基金买入卖出都要交，费率各个公司不等，每笔最低5元。

小结一下：

• 1、定投，当前机会明显，大致可以认为时间上3-4年，空间上80%-100%。
  2、定投可以降低成本和波动性，平滑收益曲线，平稳心态；
  3、定投，优选指数定投，规避了向下归零的巨大风险，上涨的空间确实可以无限；
  4、定投要适当择时，熊市是最好的时机；
  5、定投一定要坚持！！！

最后，要感谢市场赐予当下的熊市，只有在熊市里静心坚持，才能享受住牛市的多彩芬芳。